Economía y empresas: La lucha por Iberdrola, (3ª parte).

Como venimos diciendo en artículos anteriores ( 12/01 y 16/01 de 2.011), la lucha por el control de  Iberdrola es algo mas que una disputa económico - empresarial entre dos fuertes personalidades, Florentino Pérez y  J. Ignacio S. Galán, en la que el primero quiere desplazar al segundo en la presidencia de la Compañía. Aquí se está ventilando nada menos que toda la estructura del sector energético español, que podría cambiar en uno u otro sentido según triunfe la postura de uno u otro de los contendientes.

A parte de los frentes judiciales abiertos hasta el momento, y de la no resuelta opa de ACS sobre la alemana Hochtief, aparecen dos nuevas iniciativas, una de carácter económico y la otra relacionada con el tráfico de influencias a los más altos niveles, que con seguridad introducen nuevos condicionantes en la batalla.

1.- Compra de la brasileña Elektro.

Iberdrola ha cerrado un acuerdo por 1.780 millones de euros (2.400 millones de dólares) con AEI para la compra de la distribuidora brasileña Elektro Electricidade e Serviçios.

Esta operación, según la propia compañía, convierte a la española «en uno de los principales operadores eléctricos de dicho país», que dará servicio a los 2,17 millones de clientes en los estados de Sao Paulo y Mato Grosso, a los que Elektro suministró más de 11.000 gigavatios en 2009.

La intención de la española es integrar a la distribuidora, que dispone de una red eléctrica de 105.800 kilómetros, en Neoenergia, «holding» en el que Iberdrola articula todos sus proyectos energéticos en el país iberoamericano y en el que controla un 39% de las acciones.

Iberdrola destaca que la operación con la distribuidora brasileña se amolda «a la perfección» en sus planes de negocio, ya que la actual estrategia de la compañía se centra «en el crecimiento internacional en aquellos mercados que cuentan con un mayor potencial», como EE.UU., Brasil, Reino Unido y México, con el objetivo de «seguir diversificando su presencia geográfica, y en el incremento de su exposición a las áreas de negocio regulado, que aporta estabilidad en los ingresos y bajo riesgo».

Esta vez no hay ampliación de capital que diluya la participación de la constructora ACS en Iberdrola, pero sí que se reduce la liquidez de la eléctrica que apuesta por los dos únicos países iberoamericanos en los que confía: Brasil y México. La compra de la brasileña Elektro no es lo que quiere Florentino Pérez, pues el presidente del Real Madrid es especialista en controlar empresas y aprovechar su liquidez en su favor (Caso de Fenosa).

2.- Ingredientes de alta política.

Según anticipa el siempre bien informado Eugenio López en el digital Hispanidad, la baza más importante continúa siendo el apoyo del presidente de Endesa, principal competidor de Iberdrola, a Florentino Pérez. Borja Prado mantiene la curiosa situación de presidir Endesa, principal competidor de Iberdrola y, al mismo tiempo, como presidente de Mediobanca, financiar el ataque de ACS contra la Iberdrola. Al parecer, según la CNMV, su situación es legalmente admisible.

Prado es, además, consejero de Mediaset en Tele 5 y de Rizzoli en Unedisa, editora de El Mundo y Expansión, los dos diarios que más defienden a Florentino. En sus ratos libres, el presidente de Endesa Borja Prado se ha convertido en el principal asesor financiero del príncipe heredero, SAR Felipe de Borbón, de la misma forma que su difunto padre, Manuel Prado y Colón de Carvajal lo fue de del Rey. Pues bien, Galán busca el apoyo de la Corona ante los ataques Florentino. Veremos cómo acaba.

3 .- La opa de Florentino Perez por la constructora alemana Hochtief.

En la crónica de la batalla, un renglón para Hochtief: en efecto, a falta de conocer los resultados de la segunda ronda, ACS ha conseguido superar el 30% pero ahora tiene que llegar al 50% con unos alemanes que se lo van a poner tan difícil como Iberdrola y que cuentan con el apoyo de los petrodólares -petroeuros- de Qatar. No le será fácil a Florentino Pérez utilizar la liquidez de Hochtief en su lucha contra Iberdrola.

4 .- Causa judicial en Bilbao.

En Bilbao, el miércoles 19/01, los peritos de la constructora y de la eléctrica se enzarzaron en una discusión bizantina sobre si ACS e Iberdrola son competencia en renovables, ingeniería y otras actividades mientras los abogados de Iberdrola denunciaron, que  la constructora ACS, pretende "chupar beneficio y valor" con su objetivo de estar presente en el consejo de administración de la eléctrica. Todo para que el juez decida si ACS puede entrar en los órganos de gobierno o no.

5 .- Causa judicial en Madrid.

Por su parte, la actitud remisa de Natixis a entregar al juez el contrato de financiación de derivados de la constructora en la eléctrica (85% del capital de Iberdrola) ha conseguido irritar al juez, lo que nunca es recomendable.

6.- El Tribunal Supremo allana la entrada de ACS en el consejo de Iberdrola.

Según Expansión, el Tribunal Supremo ha rechazado la petición de Iberdrola de suspender la obligación de eliminar las limitaciones de los derechos de voto en empresas cotizadas, incluida en la reforma de la Ley de Auditorías y Sociedades Anónimas, hasta que se resuelva el recurso que la eléctrica interpuso contra esta normativa.
Iberdrola solicitaba la suspensión de la obligación de eliminar las limitaciones de los derechos de voto en empresas cotizadas, incluida en la reforma de la Ley de Auditorías y Sociedades Anónimas, hasta que se resuelva el recurso que la eléctrica interpuso contra esta normativa. La sentencia del Alto Tribunal, con fecha de 3 de enero, rechaza también la otra medida pedida por Iberdrola, la de que no se aplique a la compañía esta norma en tanto se tramite su recurso.
Al final, para terminar, como a nadie le amarga un dulce  y para que todos queden contentos, las cinco grandes eléctricas están a punto de celebrarlo del todo con el cobro de los primeros 2.000 millones de euros, que supoenen alrededor de un 10% de la abultada deuda eléctrica que soportan en conjunto. Así, Endesa está a punto de recibir 883,2 millones de euros; Iberdrola, 700 millones; Gas Natural Fenosa, 275 millones; Hidrocantábricos, 121,6 millones y E.On, 20 millones.
Todo ello, claro está, además del incremento aprobado del recibo de la luz en un diez por ciento.

F.J.

Economía y empresas: La lucha por Iberdrola, (2ª parte):

Como continuación al artículo del pasado 12 de enero 2.011, seguidamente reproduzco de www.capitalmadrid.com
el artículo titulado:


Iberdrola gana su primera batalla legal contra ACS.

Primera victoria judicial, aunque en cuestiones previas, de Iberdrola frente al asalto hostil de ACS sobre la primera eléctrica española. El juzgado de lo mercantil número uno de Madrid ha desestimado los argumentos con los que Natixis se negaba a presentar el contenido de sus contratos de derivados con ACS a través de los cuales la constructora controla cerca de un 5% de Iberdrola. En un auto, el juez Carlos Nieto considera plenamente justificado el interés de Iberdrola por conocer el contenido de estos contratos y el alcance de los pactos que el banco francés y ACS pudieran haber alcanzado acerca de los derechos políticos en la eléctrica presidida por Ignacio Sánchez Galán.

En esta ocasión, ante la decisión del juez no cabe recurso, de modo que Natixis no podrá negarse a exhibir el contenido del contrato, como ya hizo a mediados de diciembre. La presentación del 'equity swap' deberá producirse el 31 de enero a las 10.00 horas.

En el auto, el juez rechaza los argumentos con los que Natixis se había negado a mostrar el documento. Uno de ellos consiste en que en realidad los derivados fueron suscritos por la filial Nexgen, a lo que el juzgado replica que esta sociedad es, dentro de la cadena de participadas, propiedad al 100% de Natixis, y que además este argumento no le exime necesariamente de cumplir con lo que le exige el juez.

En otro de sus argumentos, Natixis decía que esta petición carece de fundamento porque Iberdrola ya sabe contra quién debe dirigirse en su litigio. En su respuesta a este argumento, el juez dice haber encontrado un escrito en el que Natixis "no se ahorra (...) ni una sola perífrasis a la hora de evitar esclarecer mínimamente quién es parte del citado acuerdo", lo que supone una "estrategia" que "justifica aún más si cabe la licitud de la exhibición".

Con este auto, el juez cierra una de las diligencias previas dentro del litigio en el que Iberdrola impugna las cuentas de 2009 de ACS, al considerar que contabilizó erróneamente sus resultados. El juicio para resolver esta cuestión se celebrará el 5 de abril.

PÉRDIDA DE VALOR.

Como parte del litigio, Iberdrola solicitó el contenido de los 'equity swaps' entre ACS y Natixis porque en los mismos podría apreciarse una posible pérdida de valor contable de la participación de la constructora en la eléctrica incorrectamente contabilizada.

ACS, que cuenta en la actualidad con una participación del 20,2% en Iberdrola, tenía en 2009, periodo al que se refiere el litigio, un 4,8% de la eléctrica a través de los derivados de Natixis. La pérdida de valor de la participación, sostiene Iberdrola, tiene un impacto negativo de más de 300 millones sobre las cuentas de ACS, que no ha sido contabilizada correctamente.

PACTO PARASOCIAL.

Para Iberdrola, en los 'equity swaps' podría apreciarse además un supuesto pacto parasocial "oculto" entre ACS y Natixis para ceder a la constructora los derechos políticos de sus derivados en la eléctrica y situarse en una posición de "abuso de poder" contraria a la legislación y a la normativa de la propia compañía participada.

Iberdrola sostiene que habitualmente puede conocerse el contenido de los contratos de derivados y que, si en este caso no es así, es porque quizá Natixis ha cedido "a cambio de una prima" a ACS los derechos políticos de su posición en la eléctrica, lo que, de comprobarse, supondría un "pacto parasocial oculto" y sería objeto de denuncia.